۳ روش برتر تحلیل سهام
برای تحلیل سهام از چه روشی استفاده می کنید؟ آیا با تحلیل سهام به روش تحلیل بنیادی و تحلیل تکنیکال آشنایی دارید؟ برای فعالیت در هر زمینه‌ای نیاز به تخصص دارید. اگر روش تحلیل بازار به شما یک فرصت بدهند که مریضی را جراحی کنید، این پیشنهاد را می‌پذیرید؟
انواع روش‌های تحلیل سهام
دو پاسخ برای این سوال ممکن است. یا شما در این زمینه تخصص ندارید و پیشنهاد را نمی‌پذیرید یا در حوزه کاری شما است و قبول میکنید. بازارهای مالی نیز به همین صورت هستند. افرادی که تخصص کافی در این زمینه ندارند با احتمال بسیار زیاد شکست می‌خورند و مغموم و سرخورده بازار را ترک می‌کنند. اما افراد متخصص همواره در بازارها فعالیت دارند.
این افراد از میان چندین سهم بازار، بهترین آن را برای سرمایه‌گذاری انتخاب می‌کنند. این کار با بررسی و تحلیل صورت‌های مالی شرکت‌ها امکان‌پذیر است. علاوه‌بر گزارشات و صورت‌های مالی، تحلیلگران، نمودارهای قیمت-زمان سهام شرکت‌ها را نیز بررسی می‌کنند و بر اساس آنها تصمیم می‌گیرند.
در این مقاله میخواهیم در رابطه با انواع روش‌های تحلیل سهام یعنی تحلیل بنیادی و تکنیکال صحبت کنیم. این تحلیل‌ها می‌توانند مهارت‌های لازم جهت فعالیت در بازارهای مالی را برای ما فراهم کنند.
تجزیه و تحلیل بنیادی
در تحلیل بنیادی (Fundamental Analysis) سرمایه‌گذاران، شرکت را از زیربنا بررسی می‌کنند تا ارزش ذاتی سهام آن را به‌دست‌بیاورند.
برای به‌دست آوردن ارزش ذاتی سهم، باید تمامی عوامل موثر بر عملکرد شرکت بررسی شوند.
تحلیلگران بنیادی معمولا شرکت را از لحاظ عوامل کلان اقتصادی مثل وضعیت اقتصادی کشور و صنعتی که شرکت در آن فعال است بررسی می‌کنند. در کشوری مثل ایران که در آن ریسک سیاسی بالا است، باید تاثیرات سیاست‌های سایر کشورها بر صنعت یک شرکت را هم سنجید. چشم‌اندازها و شیوه مدیریتی نیز از عوامل مهمی هستند که برای داشتن تحلیلی دقیق، باید آنها را بررسی کرد.
در تجزیه و تحلیل بنیادی، تمرکز تحلیلگران بیشتر روی صورت‌های مالی شرکت‌ها است. ترازنامه، صورت سود و زیان، صورت جریان وجوه نقد و. از جمله صورت‌های مالی هستند که نقش مهمی در این تحلیل دارند.
اطلاعات مربوط به شرکت‌ها را می‌توان از سایت کدال (Codal.ir) جمع‌آوری کرد.
با جستجوی نماد سهم در این سایت، می‌توان تمامی صورت‌های مالی و سوابق مربوط به شرکت را دید.
تحلیلگران بنیادی معمولا داده‌های مربوط به چند سال را کنار هم قرار می‌هند و تغییرات شرکت را در طی سال‌های اخیر با هم مقایسه می‌کنند.
صورت‌های مالی شرکت‌های فعال در بورس ایران به‌طور سه ماهه منتشر می‌شوند (صورت‌های مالی 3 ماهه، 6 ماهه، 9 ماهه و 1 ساله). گزارش فعالیت‌های ماهانه هم در انتهای هر ماه منتشر می‌شود.
تحلیلگران معمولا به‌دنبال محاسبه میزان درآمد، هزینه و سود یک شرکت هستند.
یکی از پرکاربردترین آیتم‌ها در تحلیل بنیادی نسبت‌های مالی هستند. نسبت سودآوری، نسبت اهرمی، نسبت فعالیت یا همان کارایی و نسبت نقدشوندگی از جمله نسبت‌های مالی مهم هستند که امکان مقایسه راحت‌تر شرکت‌های فعال در یک صنعت را ایجاد می‌کنند.
یکی از نسبت‌های نقدشوندگی پرکاربرد نسبت جاری است. این نسبت از طریق تقسیم دارایی‌های جاری بر بدهی‌های جاری محاسبه می‌شود. اطلاعات مربوط به محاسبه این نسبت را می‌توان از روی ترازنامه آن جمع‌آوری کرد.
در واقع این نسبت توانایی شرکت را در پرداخت بدهی‌های کوتاه‌مدت نشان می‌دهد. یعنی به ما می‌گوید که آیا شرکت قادر به پرداخت بدهی‌های کوتاه‌مدت خود با استفاده از دارایی‌های جاری (دارایی‌هایی که نقدشوندگی بالایی دارند و به‌سرعت می‌توان آنها را فروخت) موجود خواهد بود یا خیر.
مقایسه عملکرد شرکت در دوره فعلی با دوره‌های قبل به تحلیلگر این امکان را می‌دهد که از وضعیت رشد و ثباتِ سودآوری آن آگاه شود.
هدف نهایی از تحلیل بنیادی رسیدن به ارزش ذاتی سهام و مقایسه آن با قیمت حال حاضر سهام شرکت است. اگر قیمت سهم بالاتر از ارزش ذاتی آن باشد، یعنی سهم گران است و ریسک سرمایه‌گذاری در آن بالا است.
تحلیلگران بیشتر دنبال این هستند که سهام ارزان در بازار را شناسایی کنند و با سرمایه‌گذاری در آنها علاوه‌بر کاهش ریسک سرمایه‌گذاری، به سود برسند.
تحلیل سهام به روی تحلیل تکنیکال
از دیگر روش‌های تحلیل وضعیت یک سهم یا دارایی، می‌توان به تحلیل تکنیکال (Technical analysis) اشاره کرد. در تحلیل تکنیکال چگونگی تغییرات قیمت در زمان گذشته بررسی می‌شود تا روند حرکتی احتمالی قیمت‌ها در آینده مشخص شود.
تحلیلگران تکنیکال که به آنها چارتیست هم گفته می‌شود، بیشتر تمرکزشان بر نمودارهای قیمت-زمان است. درواقع نمودارها، تصویری گرافیکی از روند حرکتی سهم را در یک بازه زمانی مشخص نشان می‌دهند.
دو اعتقاد رایج برای تحلیل سهام در بین تحلیلگران تکنیکال
1- تکنیکالیست‌ها بر این باورند که همه چیز در قیمت نهفته است.
آنها معتقد هستند که تمامی اخبار و عوامل موثر بر تغییرات قیمت، تاثیر خود را در رفتار خریداران و فروشندگان گذاشته‌اند و این افراد هستند که باعث ایجاد تغییر در قیمت‌ها می‌شوند. پس تمامی خبرها تاثیرات خود را روی قیمت می گذارند و دیگر نیازی نیست که مواردی مانند صورت‌های مالی شرکت‌ها را بررسی کرد.
در واقع اعتقاد بر این است که عوامل خارجی و اقتصادی مختلفی که قبلاً اتفاق افتاده، رفتارهای سرمایه‌گذاران یا معامله‌گران را در آن بازه زمانی ساخته و باعث تغییر قیمت شده است.
برای مثال اخبار مثبتی که در گذشته در رابطه با عملکرد روش تحلیل بازار یک سهم منتشر شده، باعث می‌شود که سهم بعد از بازگشایی یک رشد چشمگیری داشته باشد. بعد از یک رشد چشمگیر معمولا گروهی از سرمایه‌گذاران سیو سود می‌کنند؛ در این صورت میزان عرضه سهم افزایش پیدا می‌کند.
با افزایش میزان عرضه قیمت‌ها تا حدی کاهش پیدا می‌کنند. با کاهش قیمت‌ها، معامله‌گران متوجه می‌شوند که سهم در جای مناسبی برای خرید قرار دارد و دوباره تقاضا برای آن افزایش پیدا می‌کند و قیمت بالا خواهد رفت. البته موارد ذکر شده در رابطه با شرکت‌هایی که عملکرد مثبتی دارند و روند سودآوری آنها رو به رشد است، صادق است.
همین تغییراتی که در عرضه و تقاضا ایجاد می‌شود، باعث به وجود آمدن سطوح حمایتی و مقاومتی می‌شود.
در مناطق حمایتی میزان تقاضا بیشتر از مقدار عرضه است. در مناطق مقاومتی رفتار سرمایه‌گذاران عکس رفتار آنها در مناطق حمایتی است. در این مناطق میزان عرضه بیشتر از تقاضا است که در نهایت مانع حرکت بیشتر قیمت‌ها به سمت بالا می‌شود.
البته در صورتی که حجم معاملات بالا باشد و قیمت به سرعت به این مناطق نزدیک شود احتمال شکست این نواحی وجود دارد. بعد از شکست یک ناحیه مقاومتی قیمت تا سطوح بالاتر حرکت خواهد کرد.
بنابراین می‌توان گفت که الگوهای معاملاتی در تحلیل تکنیکال، بیشتر تحت تاثیر رفتار سرمایه‌گذاران شکل می‌گیرند. بنابراین روانشناسی بازار از دیگر مولفه‌های پرکاربرد در تحلیل بازارهای مالی است.
2- از دیگر اعتقادات تکنیکالیست‌ها این است که گذشته دوباره تکرار می‌شود.
این موضوع را می‌توان با بررسی رفتارهای معامله‌گران اصلی یک سهم در گذشته تا حدودی توجیه کرد.
فرض کنید که سهامدار عمده یک شرکت معمولا بعد از هر افت شدید قیمتی، مقدار زیادی از سهم را خریداری می کند. اگر در گذر زمان این سهامدار عمده همواره در این شرکت فعالیت کند، احتمال بروز رفتارهایی شبیه رفتارهای گذشته آن وجود خواهد داشت. به این نکته دقت داشته باشید روش تحلیل بازار که گفتیم احتمال بروز رفتارهای شبیه به گذشته وجود دارد اما ۱۰۰% مشابه گذشته عمل نخواهد کرد. تا حدی می‌توان گفت که هر سهم رفتاری مشابه با رفتار سهامداران عمده خود دارد.
تکنیکالیست‌ها معمولا با توجه به استراتژی‌های معاملاتی خود از اندیکاتورها و اسیلاتورهای مختلفی استفاده می‌کنند. از دیگر مواردی که باید هنگام انجام تحلیل تکنیکال مورد توجه قرار بگیرند قیمت، حجم و عوامل موثر بر عرضه و تقاضا هستند. هر کدام از این عوامل می توانند نقش بسیار مهمی در تایید یا رد تحلیل داشته باشند.
از دیگر مواردی که در تحلیل تکنیکال باید به آن توجه داشت این است که تغییرات قیمت باید ناشی از از تغییر نیروهای عرضه و تقاضا باشد قیمت گذاری دستوری باعث می شود که نتوان تحلیلی درست از وضعیت قیمت ایسم در آینده ارائه داد.
البته در بازار سرمایه عواملی مثل تقسیم سود شرکت، ادغام، افزایش سرمایه، ایجاد مشکل در خطوط تولید، توزیع یا تامین مواد اولیه و. می‌تواند باعث به وجود آمدن گپ‌های قیمتی در نمودار سهم شود. برای همین اگر بخواهیم نمودار سهم را بررسی کنیم باید از نمودار تعدیل شده آن استفاده کنیم.
درست است که می‌گوییم در تحلیل تکنیکال معامله‌گران به اخبار و وضعیت بنیادی سهم توجهی ندارند، اما گاهی برای پیش‌بینی چگونگی حرکت قیمت لازم است به برخی اخبار توجه کنند تا بتوانند پیش از روی دادن آن اتفاق، تاثیرش را بر بازار تشخیص دهند و عملکرد مناسبی در زمان رویداد داشته باشند.
روانشناسی فردی و بازاری
این موضوع که الان بازار در کدام مرحله از چرخه احساسات قرار دارد بسیار مهم است. آیا پول در حال ورود به بازار است یا دارد از آن خارج می‌شود به طور کلی می‌توان گفت مدیریت سرمایه و مدیریت احساسات از مهمترین عوامل موثر بر موفقیت در بازارهای مالی است. بدون کنترل احساسات و مدیریت سرمایه نمی‌توان در این بازار باقی ماند.
نکته با اهمیت در تحلیل سهام
بطور کل اگر دیدگاه بلند‌مدتی برای سرمایه‌گذاری دارید، میتوانید در مرحله اول از تحلیل بنیادی استفاده کنید. سپس شرایط بازار را بررسی کنید، آیا روابط با سایر کشورها خوب است؟ آیا تنش‌های منطقه‌ای وجود دارد؟ آیا اعتماد به بازار برگشته و سرمایه‌گذاران دید مثبتی به آینده آن دارند؟
سوال‌هایی نظیر موارد گفته شده می‌توانند در دسته روانشناسی بازار قرار گیرند. یعنی افرادی که قصد سرمایه‌گذاری برای بلندمدت دارند، ابتدا از تحلیل بنیادی استفاده کرده، سپس شرایط و جو روانی بازار را بررسی می‌کنند. در نهایت با استفاده از تحلیل تکنیکال نقاط ورود و خروج مناسب را جهت سرمایه‌گذاری انتخاب می‌کنند.
اما این روند برای معامله‌گرانی که دید کوتاه‌مدتی دارند، متفاوت است. آنها زیاد به وضعیت بنیادی سهم توجه ندارند و پیش از هر چیزی سهم را از لحاظ تکنیکال بررسی می‌کنند. سپس اخبار مهم در بازار را بررسی کرده و اگر وضعیت بازار موافق با جهت تحلیل آنها بود اقدام به خرید می کنند. در نهایت نیز گاهی یک نگاه اجمالی به وضعیت بنیادی هر سهم می‌اندازند.
نتیجه گیری
همانطور که گفتیم روش‌های مختلفی برای تحلیل سهام شرکت‌ها وجود دارد. تحلیلگران هر کدام با توجه به استراتژی‌های متفاوت مختص خود، از یکی از تحلیل‌های تکنیکال و بنیادی یا هر دوی آنها استفاده می‌کنند.
توجه داشته باشید که آشنایی با روانشناسی بازار، بخشی جدا نشدنی از انواع تحلیل سهام است و به شما کمک می‌کند تا تصمیم‌های درستی را در زمان مناسب، برای معاملات خود بگیرید. می توانید تجربه و یا دیدگاه خود درباره مقاله ۳ روش برتر تحلیل سهام را با ما در میان بگذارد.
بررسی آثار بالقوه مؤسسه‌های رتبه‌بندی اعتباری بر بازار سرمایه ایران با استفاده از روش تحلیل مضمون
مؤسسه‌های رتبه‌بندی اعتباری تأثیر بسزایی در کاهش عدم تقارن اطلاعات بین سرمایهگذار و سرمایهپذیر دارند. هدف از این تحقیق ارائه تحلیلی جامع از نقش این مؤسسه‌ها در بازار سرمایه، چگونگی ایفای این نقش و آثار مترتب بر اقتصاد با ورود این مؤسسه‌ها به کشور است. برای این منظور ابتدا با استفاده از روش اسنادی کتابخانهای به بررسی پیشینه تحقیقات انجام شده در این زمینه پرداخته شده و با بررسی سیر تاریخی این مؤسسه‌ها، مفهوم رتبه‌بندی اعتباری و ارزیابی روش تحلیل بازار نیاز به این مؤسسه‌ها در اقتصاد کشور، ادبیات نظری تحقیق ارائه شد.
پس از آن مصاحبههایی با مسئولان و خبرگان مالی و جمعی از اعضای هیئت علمی دانشگاهها در این حیطه صورت گرفت و متن مصاحبهها با استفاده از روش تحلیل مضمون تجزیه و تحلیل و سرانجام نتایج حاصل از تحقیق بیان شد. نتایج این پژوهش نشان می‌دهد با ورود مؤسسه‌های رتبه‌بندی اعتباری، از طریق کاهش عدم تقارن اطلاعات، سهولت بررسی وضعیت اعتباری شرکت‌ها، کاهش هزینه تأمین مالی بنگاههای معتبر و. ، منابع به صورت بهینه تخصیص یافته، سرمایه‌گذاری افزایش مییابد و بازار سرمایه به سمت بازاری کاراتر حرکت می‌کند که سرانجام می‌تواند به افزایش رفاه اقتصادی در جامعه منجر شده و همچنین به سیاستگذار در زمینه درپیش‌گرفتن سیاست‌های مالی کاراتر کمک نماید. در این راستا پیشنهادهایی به مسئولان با هدف اثرگذاری بیشتر این مؤسسه‌ها بر اقتصاد ایران ارائه می‌شود.
کلیدواژه‌ها
- مؤسسه‌های رتبه‌بندی اعتباری
- شفافیت
- ارزیابی اعتباری
- تحلیل مضمون
مراجع
1. بت‌شکن، محمدهاشم؛ شهابالدین شمس و ابوالفضل جعفری (1388)، «تحلیل صنعت رتبه‌بندی اعتباری در دنیا و بررسی موانع و راهکارهای پیش روی این صنعت در کشورمان»، فصلنامه مدیریت و توسعه، ش40، ص44−64.
2. تهرانی، رضا؛ محسن محمدی و امیرمحمد رحیمی (1388)، «نظام سنجش اعتبار و جایگاه آن در بهبود نظام تأمین مالی»، کنفرانس بین‌المللی توسعه نظام تأمین مالی در ایران (با رویکرد نوآوریهای مالی)، تهران، https://www.sid.ir/FileServer/SF/12313880002.pdf
3. خانزاده، محمد؛ محمدجواد محققنیا و محمدحسن ابراهیمی سروعلیا (1398)، «طراحی الگوی رتبه‌بندی اعتباری بانکهای اسلامی ایران»، دو فصلنامه تحقیقات مالی اسلامی، ش17، ص327−365.
4. رمضان‌پور، اسماعیل؛ روش تحلیل بازار فرزانه قاسمی شمس و مائده صفری (1392)، «نقش مؤسسه‌های رتبه‌بندی اعتباری در بازار سرمایه و عوامل مؤثر بر آن»، کنفرانس مدیریت چالشها و راهکارها، شیراز، https://civilica.com/doc/261508
5. سلیم‌پور، مریم (1385)، «نگاهی فراتر بر عملکرد مؤسسه‌های رتبه‌بندی اعتباری»، فصلنامه تازههای اقتصاد، ش113، ص42−51.
6. شاهرخی، سیده سمانه و شهناز مشایخ (1395)، «شناسایی شاخص‌های تعیینکننده رتبه اعتباری شرکت‌ها»، فصلنامه دانش سرمایه‌گذاری، ش19، ص25−51.
7. عابدی جعفری، حسن؛ محمدسعید تسلیمی، ابوالحسن فقیهی و محمد شیخزاده (پاییز و زمستان 1390)، «تحلیل مضمون و شبکه مضامین: روشی ساده و کارآمد برای تبیین الگوهای موجود در داده‌های کیفی»، دو فصلنامه اندیشه مدیریت راهبردی، ش10، ص151−198.
8. مشایخ، شهناز؛ آمنه بذرافشان و زهره عارفمنش (1397)، «مؤسسه‌های رتبه‌بندی اعتباری: نقش‌ها، مزایا، انتقادات و نحوه نظارت»، فصلنامه دانش و پژوهش حسابداری، ش52، ص6.
9. مشایخ، شهناز و سیده سمانه شاهرخی (1394)، «نظام رتبه‌بندی اعتباری شرکت‌ها در دنیا»، فصلنامه پژوهش حسابداری، ش16، ص131−148.
10. نوریفرد، یداله و ابراهیم بسحاق (1398)، «راﺑﻄﻪ ﺑﯿﻦ رﺗﺒﻪﺑﻨﺪی اﻋﺘﺒﺎری ﺷﺮﮐﺖﻫﺎ ﺑﺎ دﺳﺖﮐﺎری ﻓﻌﺎﻟﯿﺖﻫﺎی واﻗﻌﯽ، ﮐﯿﻔﯿﺖ ﺣﺴﺎﺑﺮﺳﯽ و ﺣﺎﮐﻤﯿﺖ ﺷﺮﮐﺘﯽ»، فصلنامه پژوهش در حسابداری و علوم اقتصادی، ش8، ص11−22.
11. یوسفی اصل، فرزانه؛ مهناز ملا نظری و غلامرضا سلیمانی امیری، «تبیین مدل شفافیت گزارشگری مالی»، فصلنامه پژوهش‌های حسابداری، ش14، ص1−38.
12. Adelson, Mark H. (2012), “The Role of Credit Ratings in the Financial System”, Standard & Poor’s, Accessed online on 19th December 2013 at www.standardandpoors.com/ RatingsDirect on the Global Credit Portal-1−12.
13. Akerlof, George A. (1970), "The Market for 'Lemons': Quality Uncertainty and the Market Mechanism", The Quarterly Journal of Economics, Volume 84, No. 3, PP. 488−500.
14. Barth, Mary E., Konchitchki, Yaniv and Landsman, Wayne R. (2013), “Cost of Capital and Earnings Transparency” Journal of Accounting and Economics, Volume 55, Issues 2–3, PP. 206-224.
15. Beaver, William H.; Shakespeare, Catherine and Soliman, Mark T. (2006), "Differential Properties in the Ratings of Certified Versus Non-Certified Bond-Rating Agencies", Journal of Accounting and Economics, Volume 42, Issue 3, PP. 303-334.
16. Bongearts, Dion; Cremers, K. J. Martijn and Goetzmann, William N. (2012), "Tiebreaker: Certification and Multiple Credit Ratings", the Journal of Finance, Vol. 67, Issue 1, PP. 113–152.
17. Braun, V. and Clarke, C. (2006), "Using thematic analysis in psychology", Edward Arnold (Publishers) Ltd.
18. Bushman, R and Smith, A (2001), “Financial Accounting Information and Corporate Governance”, Journal of accounting and economics, Volume 32, Issues 1–3, December 2001, PP. 237-333.
19. Cantor, روش تحلیل بازار Richard (2004), "An Introduction to Recent Research on Credit Ratings", Journal of Banking & Finance, Vol. 28, Issue 11, PP. 2565-2573.
20. Cantor, Richard and Packer, Frank (1995), "The Credit Rating Industry", The Journal of Fixed Income, Vol. 5, Issue 3.
21. Chodnicka-Jaworska, Patrycja and Jaworski, Piotr (2019), “The Chinese and the Big Three Credit Rating Agencies – their Impact on Stock Prices”, Faculty of Management Working Paper Series, No. 5, February 2019, PP. 1−29.
22. Crisis”, 6th International Conference on Humanities and Social Science Research, Volume 435, PP. 624-626.
23. Faulkender, Michael and Petersen, Mitchell A. (2006), "Does the Source of Capital Affect Capital Structure?", The Review of Financial Studies, Vol. 19, Issue 1, PP. 45-79.
24. Forster, Josef (2008), "Essays on the Economics of Credit Rating Agencies and Banking", Ludwig-Maximilians-University of Munich, Chapter 1.
25. Francis, J. R. LaFond, P. Olsson, and K. Schipper (2004), “Costs of Equity and Earnings Attributes”, The Accounting Review, Volume 79, PP. 967-1010.
26. Hovakimian, Armen; Kayhan, Ayla and Titman, Sheridan (2009),"Credit Rating Targets" [Online], Available: http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1098351.
27. Lang, M., M. Maffett. (2011), “Transparency and liquidity uncertainty in crisis periods”, Journal of Accounting and Economics, Volume 52, Issues 2–3, PP. 101-125.
28. Langohr, Herwig and Langohr, Patricia (2008), "The Rating Agencies and Their Credit Ratings: What They Are, How They Work and Why they are Relevant", West Sussex, John Wiley and Sons Publications.
29. Liu, Pu and Thakor, Anjan V. (1984), "Interest Yields, Credit Ratings, and Economic Characteristics of State Bonds: An Empirical Analysis: Note", Journal of Money, Credit and Banking, Volume 16, No. 3, PP. 344-351.
30. Madhani, P. (2007), “Role of Voluntary Disclosure and Transparency in Financial Reporting”, The accounting world, Vol. 7, No. 6, PP. 63-66.
31. Matyska, Tomas (2011), Strategic Role of Credit Rating Agencies on Financial Markets, Bachelor thesis, University of Carolina, Prague.
32. Mittoo, Usha R. and Zhang, Zhou (2010), "Bond Market Access, Credit Quality, and Capital Structure: Canadian Evidence", The Financial Review, Vol. 45, Issue 3, PP. 579-602.
33. Morkoetter, Stefan; Stebler, Roman; Westerfeld, Simone (2017), “Competition in the Credit Rating Industry: Benefits for Investors and Issuers”, Journal of Banking & Finance, Volume 75, February 2017, PP. 235-257.
34. Naeem, Shammyla (2012), Financial structure of UK firms: The influence of credit ratings, PhD thesis, University of Glasgow, Scotland, UK.
35. Novick, Barbara; Chavers, Kevin and Rosenblum Alexis (2013), "Credit Rating روش تحلیل بازار Agencies: Reform, Don't Eliminate". Available: https://www.blackrock.com/corporate/en-pt/literature/whitepaper/viewpoint-credit-rating-agencies-reform-dont-eliminate.pdf.
36. Partnoy, Frank (2002), "The Paradox of Credit Ratings", In: Levich, Richard M., Majnoni, Giovanni and Reinhart, Carmen (eds.) ed. (2002), Ratings, Rating Agencies and the Global Financial System, Massachusetts: Kluwer Academic Publishers.
37. Perraudin, William and Taylor, Alex P. (2004), "On the Consistency of Ratings and Bond Market Yields", Journal of Banking and Finance, Vol. 28, Issue 11, PP. 2769-2788.
38. Poon, Winnie P. H. and Shen, Jianfu (2020), “The Roles of Rating Outlooks: The Predictor of Creditworthiness and the Monitor of Recovery Efforts”, Review of Quantitative Finance and Accounting, Volume 55, Issue 11, PP. 1063-1091.
39. Schroeder, Susan K. (2015), Public Credit Rating Agencies: Increasing Capital Investment and Lending Stability in Volatile Markets, New York, Palgrave Macmillan Publication.
40. Sinclair, Timothy J. (2005), The New Masters of Capital: American Bond Rating Agencies and Their Politics of Creditworthiness, New York, Cornell University Press.
41. Stiglitz, Joseph E. (1975), "The Theory of 'Screening', Education, and the Distribution of Income", The American Economic Review, Vol. 65, No. 3, PP. 283-300.
42. Stirling, A. J. (2001), "Thematic Networks: An Analytic Tool for Qualitative Research", Qualitative Research, Vol. 1, No. 3, PP. 385-405.
43. Sylla, Richard (2002), "A historical primer on the business of credit rating", In: Levich, Richard M., Majnoni, Giovanni and Reinhart, Carmen (eds.) ed. (2002), Ratings, Rating Agencies and the Global Financial System, Massachusetts: Kluwer Academic Publishers.
44. Tang, Tony T. (2009), "Information asymmetry and firms’ credit market access: Evidence from Moody's credit rating format refinement", Journal of Financial Economics, Vol. 93, Issue 2, PP. 325-351.
45. Thakor, Anjan V. and Millon, Marcia H. (1985), "Moral Hazard and Information Sharing: A Model of Financial Information Gathering Agencies", The Journal of Finance, Vol. 40, Issue 5, PP. 1403–1422.
46. White, Lawrence J. (2010), “Markets: The Credit Rating Agencies”, Journal of Economic Perspectives, Vol. 24, Issue 2, PP. 211-226.
تحلیل بنیادی به زبان ساده
تحلیل بنیادی یکی از قدیمی ترین و قابل اعتمادترین روش تحلیل در بازارهای های مالی جهت سرمایه گذاری است. در این نوع تحلیل، تحلیلگر به بررسی شرایط یک شرکت یا پروژه از جنبه های مختلف می پردازد و اخبار مهم آن را دنبال کرده، تمام جوانب و عوامل اثر گذار بر پروژه یا شرکت را زیر نظر گرفته، به گونه ای که می توان ارزش ذاتی و پتانسیل باالقوه آن را تشخیص داد.
تحلیل بنیادی به شما می گوید که قصد خرید چه نوع سهمی را دارید. برای مثال این نوع تحلیل به شما کمک می کند، هنگام خرید یک سهم فقط به نمودار قیمت و سابقه ی معاملات اکتفا نکنید و به مطالعه اطلاعات بنیادی مانند: میزان بدهی، دوره گردش انبار، جریان آزاد نقدی و . بپردازید.
در تحلیل بنیادی مطالعه و بررسی شرایط اقتصاد کلان، صنعت و وضعیت شرکت ها به جهت تعیین ارزش ذاتی سهام شرکت ها ضروری است.
8 مورد برای محاسبه ارزش ذاتی یک شرکت و تحلیل بنیادی
درآمد ها
با محاسبه میزان درآمد یک شرکت که با کسر کردن هزینه ها به دست می آید، روش تحلیل بازار درآمد را می توان معیاری قرار داد که آیا در آینده این شرکت سودآور خواهد بود؟ آیا پتانسیل رشد دارد؟ و .
درآمد به ازای هر سهم ( EPS )
پس از مشخص شدن درآمد شرکت، سرمایه گذار می تواند جهت سرمایه گذاری بین شرکت های مختلف، انتخاب درست تری داشته باشد، پس EPS سهم در تحلیل بنیادی بسیار مهم است.
نسبت P/E
با تقسیم قیمت بر درآمد این نسبت به دست می آید. در تحلیل بنیادی با نگاه به تاریخچه P/E می توان دید بهتری نسبت به شرکت و سهم مورد نظر پیدا کرد، تا بتوان سرمایه گذاری با ریسک پایین تری انجام داد.
نسبت PEG
با تقسیم P/E بر رشد درآمد ( G ) این نسبت به دست می آید، از PEG برای ارزش گذاری سهام شرکت های کوچک و نیمه بزرگ که سود تقسیمی ندارند استفاده می شود. توجه به این فاکتور در تحلیل بنیادی حائز اهمیت است، زیرا بالا بودن این نسبت نشانه ای از بالا بودن سهم نسبت به ارزش ذاتی است و پایین بودن این نسبت حاکی از این است که سهم این شرکت زیر ارزش ذاتی خود است.
بازدهی سود نقدی
یک مقوله مهم که برای تمام سرمایه گذاران جذاب و مهم است که با فرمول زیر محاسبه می شود.
نسبت بدهی/ حقوق صاحبان سهم ( D/E )
بالا بودن این نسبت حاکی از آن است که شرکت بدهی بیشتری دارد و باالطبع سرمایه گذاران کمتر سمت شرکت هایی با بدهی بالا می روند. سرمایه گذاران همیشه رشد درآمدی را ترجیح می دهند که با حقوق صاحبان سهم به دست آمده نه از روش تحلیل بازار طریق وام و سرمایه قرضی.
ارزش دفتری
ارزش دفتری هر شرکت به این معنی است که اگر شرکت همین الان تعطیل شود، ارزش دارایی هایی که از خود به جا می گذارد چقدر است، برای این کار بدهی ها را از دارایی ها کسر می کنند و آن چیزی که به دست روش تحلیل بازار آمد را بر تعداد سهام منتشر شده تقسیم می کنند.
بازدهی حقوق صاحبان سهام ( ROE )
این نسبت کارایی یک شرکت و توانایی آن را در کسب سود از محل منابع سهامداران نشان می دهد و از تقسیم دآمد سالانه بر حقوق صاحبان سهام پس از کسر مالیات و سود توضیعی به دست می آید.
سخن آخر
با توجه به مطالب عنوان شده می توان نتیجه گرفت که تحلیل بنیادی کمک شایانی به افرادی که قصد سرمایه گذاری بلند مدت را دارند می کند و همینطور بهتر است برای کسب سود بیشتر و سرمایه گذاری کم ریسک تر تحلیل تکنیکال و تحلیل بنیادی را در کنار یکدیگر به کار گرفت. ما اینجا هستیم تا برای یادگیری سرمایه گذاری هوشمندانه و پر سود شما را یاری کنیم.
با آموزش کامل تحلیل تکنیکال سرمایه گذار حرفه‌ای شوید
اگر قصد سرمایه گذاری و شرکت در معاملات مالی را دارید، قبل از شروع به کار باید با روند کاری آشنا و توانایی ارزیابی و نحلیل آمار و ارقام را داشته باشید. در این مطلب از بلاگ کارساز، به معرفی آموزش کامل تحلیل تکنیکال خواهیم پرداخت. شما با یادگیری و کسب مهارت‌های لازم میتوانید با خیال راحت سرمایه گذاری کرده و بازارهای مالی را ارزیابی کنید.
زمان تقریبی مطالعه: 4 minutes
آموزش کامل تحلیل تکنیکال را از اپلیکیشن کارساز با تخفیف ویژه یاد بگیرید
تحلیل تکنیکال چیست و چه کاربردی دارد؟
تجزیه و تحلیل فنی یک رشته تجاری است که برای ارزیابی سرمایه گذاری‌ها و شناسایی فرصت‌های معاملاتی در روند قیمت‌ها و الگوهای مشاهده شده در نمودارها استفاده می‌شود. تحلیلگران فنی معتقدند فعالیت‌های معاملاتی گذشته و تغییرات قیمت می‌تواند شاخص‌های ارزشمندی برای حرکت قیمت در آینده باشد. بر اساس این ایده، اگر یک معامله گر بتواند الگوهای قبلی بازار را شناسایی کند، می‌تواند پیش‌بینی نسبتاً دقیقی از مسیرهای قیمت آینده را داشته باشد. در نتیجه آموزش کامل تحلیل تکنیکال بسیار حائز اهمیت است.
مسیر آموزش یادگیری تحلیل تکنیکال
آموزش‌های متعدد از جمله کتب و ویدئو‌های مختلف در این زمینه نوشته و تولید شده است. ما برای شما بهترین منبع را انتخاب کرده‌ایم و در ادامه مطلب مسیر آموزش را شرح داده‌ایم.
برای یادگیری این مهارت، بهتر است سه نوع مختلف از تحلیل که مکمل یکدیگر هستند را فرا بگیرید:
- تحلیل کلاسیک
- سیستم معاملاتی ایچیموکو
- امواج الیوت و الگوهای هارمونیک
هر کدام از این روش‌ها به تنهایی کاربرد دارند و می‌تواند شما را در این مسیر یاری دهند. اما برای افزایش درصد موفقیت، یادگیری هر سه توصیه می‌شود.
– آموزش تحلیل تکنیکال کلاسیک
از قدیمی‌ترین و کاربردی ترین روش‌های تحلیل، می‌توان به تحلیل کلاسیک اشاره کرد. این نوع تحلیل با استفاده از علم آمار و کمک از داده‌های قبلی، احتمال رخداد جدید را پیش‌بینی می‌کند.
در دوره آموزشی تحلیل تکنیکال کلاسیک مکتب خونه (لینک دوره)، شما به روزترین متد اصول حرفه‌ای تحلیل‌گری را یاد خواهید گرفت. در این دوره شما بدون داشتن هیچ پیشنیازی با مفاهیم اولیه و پایه بازار سرمایه آشنا شده و در ادامه الگوهای کلاسیک را مورد بررسی قرار می‌دهید. همچنین این دوره حاوی چندین تمرین و پروژه عملی قرار داده است تا یادگیری به صورت کاملا کاربردی انجام شود.
بعد از اتمام این دوره شما توانایی حضور در بازارهای سرمایه که برپایه عرضه و تقاضا هستند مانند بورس، ارز و غیره را دارید. برای آنکه مهارت و توانایی خود را ارتقا دهید پیشنهاد میکنیم بعد از اتمام این دوره، با گذراندن دو دوره آموزشی دیگر، فرایند آموزشی را کامل کنید.
– آموزش ایچیموکو
Ichimoku نوعی روش تحلیل تکنیکی است که بر اساس نمودار شمعی ژاپنی برای پیش‌بینی حرکت قیمت‌ها در آینده استفاده می‌شود. ایده پشت استراتژی ایچیموکو این است که از روش روند مبتنی بر میانگین متحرک استفاده کنید تا مشخص شود سهم بعدی بعداً به کجا می‌رسد.
در دوره آموزش ایچیموکو مکتب خونه (لینک دوره)، شما از ابتدا با تاریخچه و مفاهیم پایه این سیستم معاملاتی آشنا خواهید شد. سپس در ادامه دوره به طور تخصصی‌تر با الگوریتم‌ها و روند کار آشنا می‌شوید. همانند سایر دوره‌های مکتب خونه، این اموزش نیز برای تثبیت یادگیری همراه با تمرین و پروژه عملی است.
از آنجا که این روش تحلیل دقت نسبتا بالایی دارد، بعد از یادگیری و اتمام این دوره شما نسبت به سایر افراد با آگاهی بیشتری میتوانید وارد بازار سرمایه شوید و با کمترین درصد خطا، شروع به فعالیت کنید.
توجه داشته باشید برای گذراندن این دوره شما باید روش تحلیل تکنیکال کلاسیک را بلد باشید.
– آموزش امواج الیوت
از دیگر روش‌های نوین تحلیل بازار سرمایه، می‌توان به روش امواج الیوت و الگوهای هارمونیک اشاره کرد. در این روش از الگوهای قیمت و اعداد فیبوناچی برای تعیین کمیت استفاده می‌شود.
در دوره آموزشی امواج الیوت (لینک دوره)، در ابتدا شما با مفاهیم پایه آشنا خواهید شد. در هر مرحله از این آموزش، برای آنکه فرایند یادگیری به طور کامل انجام شود چندین تمرین برای شما گرداوری شده است. بعد از گذراندن فصول اولیه شما با تمامی الگوهای هارمونیک ساده و پیشرفته، همراه با کار عملی آشنا خواهید شد. بعد از اتمام دوره شما میتوانید به عنوان یک متخصص بازار سرمایه، فعالیت‌های معاملاتی در بورس، ارز و غیره داشته باشید.
توجه داشته باشید پیشنیاز این دوره، مهارت در روش تحلیل تکنیکال کلاسیک و ایچیموکو است.
شما میتوانید با عضویت در اپلیکیشن کارساز، با تخفیف به این دوره‌ها دسترسی پیدا کرده و کسب مهارت کنید. همچنین میتوانید از جدیدترین دوره‌های آموزشی و فرصت‌های شغلی آگاهی پیدا کنید. در ادامه نیز پیشنهاد میکنیم مطلب 5 دوره پرفروش و محبوب مکتب خونه را مطالعه کنید.
تحلیل تکنیکال بر پایه تکنیک RTM - قسمت اول
این روش تحلیل یکی از زیر شاخه های پرایس اکشن است شما بعد ازیادگیری این تکنیک میتوانید با تشخیص درست نواحی عرضه و تقاضا، معاملات موفق با ریسک به ریوارد بسیار مناسب داشته باشید، این تکنیک در ظاهر ساده ولی در عین حال پیچیدگی های دارد و نیاز به تمرین زیاد و مداوم دارد.
اولین الگوی ما RBD (Rally base Drop) می باشد. این الگو بیشتر در تایم فریم های بالا مناسب ترید است و در این الگو شما نواحی عرضه یعنی ناحیه ای که فروشنده ها یا اصطلاحا خرس های بازار در آن ناحیه، سفارش های بسیار زیادی دارند و با رسیدن قیمت به این نواحی ما شاهد ریزش های بسیار خوبی دربازار خواهیم بود.
برای پیدا کردن این ناحیه (RBR) باید درتایم فریم های بالا H1 ,H4 و بالاتر به دنبال ریزش های شدید(DROP) در بازار باشیم، هر جا ریزش را مشاهده کردید بالاترین قله ای که قیمت از آنجا شروع به ریزش کرده است و در واقع یک پیوت ماژور تشکیل شده است و از آن پیوت چرخش شدید قیمت را داشته باشیم ، پیدا میکنیم.
مطالعه بیشتر:
در تصویر بالا در تایم فریم 1 ساعته یک ریزش شدید رو مشاهده میکنید منشا این ریزش با رنگ سبز نمایش داده شده است ، روند قبل روش تحلیل بازار از این ریزش یک روند کاملا صعودی می باشد و در ناحیه سبز رنگ چرخش قیمت را داشته ایم که در واقع یک پیوت ماژور تشکیل شده است.
همیشه قبل از تشکیل پیوت ماژور یا نقطه چرخش قیمت یک صعود خوب (ROLLY)داریم و بعد از ROLLY چرخش قیمت رو مشاهده میکنیم ،در این قله ما شاهد این هستیم که همواره قیمت چندیدن بار نوسان داشته و خریدارها و فروشندگان با هم درگیر شده اند و در نهایت فروشندگان برنده این درگیری هستند و قیمت رو شدیدا به پایین میکشند، زمانی که این اتفاق رخ می دهد تعداد بسیار زیادی روش تحلیل بازار فروشنده یا seller در همین ناحیه به انتظار هستند که اگر در آینده برای بار دوم قیمت بازار به این ناحیه رسیدسفارش های خود را فعال کنند و دوباره قیمت رو به سمت پایین بیاورند.
بعد از پیدا کردن این نواحی روی Base سفارش SELL LIMIT میگذاریم تا قیمت بعد از برخورد به این ناحیه و فعال کردن سفارش ما به سمت پایین سرازیر شود و ما وارد سود شویم .
Base همان ناحیه ای است که خریدارها و فروشنده ها با هم درگیر شدند و در نهایت فروشندها برنده بازی شدند.برای مشخص کردن دقیق ستاپ هایی که میخواهیم درون آنها معامله کنیم باید بیس ناحیه را همیشه در نظر بگیریم به این صورت که بالاترین نقطه ای که قیمت در بیس به خودش دیده رو به عنوان انتهای ستاپ و برای ابتدای ستاپ هم کندل هایی که Neckline آن ها تقریبا در یک سطح می باشد را در نظر بگیریم.
دیدگاه شما