علت محبوبیت شاخص داوجونز

یادگیری و تجربه برای دستیابی به کامیابی در مدیریت سرمایه گذاری حیاتی و ضروری است.

کلمات فاندامنتال

(قرارداد مابه التفاوت :Contract for Difference) یک ابزار مهم مالی است که امکان سودآوری از نوسانات قیمت دارایی ها و محصولات مالی را به معامله گران می دهد. مالکیت در آنها صدق نمی کند و صرفا از تفاوت و نوسان قیمتی آنها در خرید و فروش (مابه التفاوت) کسب سود و منفعت میشود

قرارداد مابه التفاوت (CFD) مانند کپی از دارایی پایه (اصلی) است. شاید سوال کنید چرا قراردادهای CFD به وجود آمدند در صورتی که امکان خرید و فروش دارایی اصلی وجود دارد؟ سه علت دارد که هدف اصلی قراردادهای CFD بهره گیری از نوسانات قیمت دارایی پایه بدون نیاز به تحویل واقعی کالا می باشد. هدف دیگر از معاملات CFD، تأمین نیاز مشتریانی است که سرمایه اندکی دارند ولی می خواهند در بازارها فعالیت کنند. این معاملات بر اساس مارجین معامله می شوند و دارای لوریج و اهرم می باشند یعنی لازم نیست که معامله گر مبلغ کامل قرارداد را داشته باشد. همچنین CFD یکی از بهترین ابزار مالی برای پوشش ریسک سبد های دارایی هستند

مثلا وقتی شما شرکت اپل را که بصورت CFD ارائه شده را می خرید عملا مالک شرکت اپل نمی شوید بلکه صرفا از نوسانات قیمتی آن کسب منفعت یا ضرر می کنید یا وقتی قرارداد نفت میخرید در فارکس عملا CFD آنرا خریداری کرده اید و از نوسانات ان بهره مند میشوید و تحویل فیزیکی ندارد.

در این نوع قرار داد که بر اساس قیمت جاری بازار انجام می شود خریدار باید کل مبلغ قرارداد را به علاوه کارمزد کارگزار به صورت نقد پرداخت نماید و فروشنده نیز باید تا حداکثر دو روز کاری کالای مورد معامله را به خریدار تحویل نماید

نکته: این نوع قرارداد در بازار مبادلات ارز (فارکس) به صورت لحظه ای نقد می شود.

قرارداد فوروارد با نام هایی چون “قرار داد آتی خاص” یا “پیمان آتی” بکار می رود که در آن دو طرف تعهد می‌کنند که در یک تاریخ مشخص و با یک قیمت مشخص یک کالا با کیفیت مشخص را مبادله کنند. در این قرارداد دو طرف متعهد هستند که طبق ضوابط قرارداد عمل کنند

نکته: توجه داشته باشید که در قرارداد های فوروارد ریسک نکول (نقض و عدم پایبدی به قرار داد) وجود دارد و باید در قرارداد کاملا به آن اشاره شود که باعث اختلاف نشود.(در کل قرار دادهای فوروارد ضمانت اجرایی درستی ندارند چون در بورس ها معامله نمی شوند)

نکته: حالتی دیگر از قرار داد فوروارد به اینصورت است که کل مبلغ در زمان انجام معامله از طرف خریدار پرداخت میشود و فروشنده متعهد می شود در تاریخ و زمان معین کالا را با قیمت مورد توافق به خریدار تحویل دهد (پیش فروش). مثلا خانه ای را پیش خرید می کنید و سازنده موظف است دو سال دیگر خانه را با همان قیمتی که در قرار داد به شما فروخته تحویلتان دهد(خرید نقدی ولی تحویل در آینده). در این نوع قراردادها باید قیمت از جذابیت لازم برخوردار باشد که خریدار راغب باشد در ازای پرداخت کل وجه، کالای خود را در آینده تحویل بگیرد.

قرارداد فوروارد در بازارهای فرابورس (otc) انجام می‌شود. که برخلاف بورس‌ ها، از نظر فیزیکی مکان معینی ندارند. این بازارها به صورت شبکه‌ای مبتنی بر ارتباطات تلفنی و رایانه‌ای هستند که معامله‌گرانی را به همدیگر مرتبط می‌سازند.

قرارداد فیوچرز مانند فوروارد است (یعنی تاریخ دار) که تفاوت های آن را در ادامه توضیحات بیان می کنیم. قرارداد فیوچرز با نام هایی چون “قرارداد آتی یکسان یا استاندارد” یا “قراردادهای آتی” بکار می رود که در آن دو طرف تعهد می‌کنند که در یک تاریخ مشخص و با یک قیمت مشخص یک کالا با کیفیت مشخص را مبادله کنند. قراردادهای فوروارد در عمل از ضمانت اجرایی کافی برخوردار نبودند و وجود ریسک نکول باعث ایجاد تفاوت بین قرارداد فوروارد و فیوچرز می‌شود و به عبارت دیگر اگر ریسک نکول در قرارداد فوروارد از بین برود قیمت قرارداد فوروارد و فیوچرز برابر خواهند شد.

قراردادهای فیوچرز یا آتی در بورس ها معامله می شوند لذا تحت مقررات و نظارت کمیته معاملات است پس سپرده‌ی اولیه (وجه الضمان یا ودیعه) و تسویه روزانه برای آنها الزامی است در نتیجه ریسک نکول ندارند و مطنئن تر خواهند بود

به طور کلی، میتوان حق اختیار معامله را به دو دسته تقسیم کرد؛ اختیار خرید (Call Option) و اختیار فروش (Put Option). یک اختیار خرید در واقع این حق (و نه الزام) را به دارنده آن میدهد، که دارایی موضوع قرارداد را با قیمت معین و در تاریخ مشخص یا قبل از آن، بخرد. به همین ترتیب، یک اختیار فروش به دارنده آن این حق را میدهد، که دارایی موضوع قرارداد را با قیمت معین و در تاریخ مشخصی و یا قبل از آن بفروشد. قیمتی را که در قرارداد ذکر میشود، قیمت توافقی یا قیمت اعمال و تاریخ ذکر شده در قرارداد را، اصطلاحاً تاریخ انقضا یا سررسید اختیار معامله میگویند.

اختیار خرید یا فروش، هر کدام به دو حالت اروپایی و آمریکایی تقسیم میشود. قرارداد اختیار اروپایی فقط در تاریخ سررسید قابلیت اعمال دارد. در حالی که قرارداد اختیار آمریکایی، در هر زمانی قبل از تاریخ سررسید یا در تاریخ سررسید قابل اعمال است.نکته: لازم است بر این نکته تأکید کنیم، که یک ورقه اختیار معامله به دارنده آن حق یا اختیار انجام کاری را میدهد؛ نه اینکه او را ملزم به انجام کاری کند. این ویژگی، وجه تمایز ورقه اختیار معامله از قراردادهای فیوچرز (آتی) است. دارنده قرارداد آتی با موضع پیش خرید به خرید دارایی با قیمت معین و در زمان مشخصی در آینده متعهد میشود. ولی دارنده اختیار خرید امکان این انتخاب را دارد که دارایی پایه را با قیمت معین و در زمان معین در آینده بخرد یا خیر. انعقاد یک قرارداد آتی هیچ هزینها ی در برندارد (به جز الزاماتی که درباره حساب ودیعه وجود دارد. ولی یک سرمایه گذار باید هزینه (قیمت قرارداد) حق اختیار معامله را بپردازد. نکته: آتی سکه یا زعفران که در بورس کالای ایران ارائه می شوند نمونه ای از معاملات آپشن هستند.

باینری آپشن یا اختیارات دوتایی نوعی از قرار دادهای آپشن هستند که دارای با قیمت و زمان و میزان سود (یا ضرر) از قبل مشخص شده، می‌باشند. مهم ترین عوامل برای هر نوع معامله باینری آپشن ، زمان و قیمت شروع و پایان معامله هستند. سرمایه گذاران حدس می زنند قیمت یک کالا (طلا ، نقره یا سهام یه کمپانی) در پایان زمان انقضا معامله (برای مثال 5 دقیقه یا دوساعت) بالاتر یا پایین تر خواهد بود. و بر اساس این پیش بینی خود سود می کنند یا ضرر می کنند

نکته: فرق اساسی معاملات باینری با معاملات آپشن این است که قبل از آغاز معامله شما می‌دانید چه میزان از موجودی شما شامل ریسک بوده و چه درآمدی خواهید داشت.

مارکت کپ مخفف Market Capitalization است و به معنی ارزش فعلی بازار یک سهام یا کالای خاص بازار می باشد. و از ضرب تعداد سهام یا کالای موجود در بازار در قیمت فعلی آن بدست می آید. مثلا اگر از سهامی یک میلیارد برگ موجود باشد و قیمت معامله آن سهم در بورس سه دلار باشد مارک کپ این سهام سه میلیارد دلار است.

بازاری که از تبادل ارزهای خارجی در مقابل هم پدید می آید. مخفف : foreign exchange forex (fx)

منظور تایید یک کارگزاری از سوی نهاد های مالی معتبر بین المللی می باشد. هر چه یک کارگزاری دارای رگولیشن های معتبر تر و بالاتری داشته باشد، دارای ضریب اطمینان بالاتری می باشد.

به جفت ارزهایی گفته می شود که در یک طرف آن دلار آمریکا قراردارد. این زوج ها 85 درصد معاملات را شامل می شوند لذا داری محبوبیت بیشتری در معاملات هستند پس نقد شونده تر و کم اسپرد تر می باشند و مهم ترین آنها در زیر آمده:

EUR/USD، USD/JPY، GBP/USD، USD/CHF، USD/CAD، AUD/USD و NZD/USD

به جفت ارزهای کراس هم معروف هستند. جفت ارزهایی که هیچ یک از دو ارز تشکیل دهنده آن دلار آمریکا (USD) نباشد، جفت ارز غیر اصلی یا به طور خلاصه “کراس” گفته می شوند. کراس هایی که بیشترین معامله فعال را دارند ناشی از سه ارز اصلی غیر از USD یعنی (EUR و JPY و GBP) می باشند مانند:

EUR/CHF، EUR/GBP، EUR/NZD، EUR/JPY، GBP/JPY، CAD/JPY، GBP/NZD و ….

به معنای بهره شبانه و زمانی است که یک پوزیشن بیش از یک روز کاری باز باشد براساس تفاوت نرخ بهره دو ارزی که با هم در حال مبادله هستند هزینه یا درآمدی به مشتری وارد می شود که به آن هزینه نگه داری شبانه گفته می شود

قرارداد سلف (پیش خرید) که در فقه اسلامی تعریف شده به نوعی در شمار قراردادهای فیوچرز (آتی) قرار می گیرند. جنس بصورت نقدی خریداری میشود ولی تحویل آن در آینده است. که شباهات و تفاوت هایی دارد که بیشتر به ضوابط اجرایی آن بر میگردد. در قرار داد سلف هر طرف مستقیماً نسبت به دیگری مسئول است و تحت مقررات و ضوابط خاصی نیستند البته در بورس کالای ایران معامله سلف رسمیت داشته و معامله از طریق اتاق پایاپای بورس صورت می گیرد.

سَلَف عکس نسیه است. و روشی برای تأمین نیاز نقدینگی شرکت‌ها از راه جذب سرمایه‌گذاری هستند . در واقع سرمایه‌گذاران در این اوراق، کالای مورد نظر را پیش خرید کرده‌اند.

هفت شرکت برتر دنیا را بیشتر بشناسید

در این بین، فرضیاتی وجود دارد مبنی بر اینکه آیا اپل به عنوان ثروتمندترین شرکت دنیا باز هم، مسیر خوشبختی را طی می‌کند یا اینکه برعکس، نقص‌هایی مثل مپل‌گیت (Mapplegate) نشانه‌هایی هستند از اینکه دیگر آن شرکت سابق نیست و تا چند سال آینده نزول خواهد کرد؟ هر دو مورد ممکن است و تنها گذر زمان می‌تواند از پاسخ قطعی پرده بردارد.

اگر قرار است اپل همچنان در صدر بماند، کار بسیار مشکلی در پیش رو دارد. تاریخ نشان داده که این داستان صعود و سقوط پیش‌تر برای شرکت‌های بسیاری تکرار شده؛ مایکروسافت زمانی ارزشمندترین شرکت بود، همین‌طور شرکت‌های نفتی و مخابراتی و غیره.

در طول 20 سال گذشته، هفت شرکت توانسته‌اند لقب شماره یک بازار سهام را به خود اختصاص دهند و تقریبا هر کدام مربوط به صنعت متفاوتی بوده‌اند.

1) اپل همچنان محبوب
امروزه محصولات اپل همه جا هستند. گر چه اپل در ابتدا یک شرکت سازنده کامپیوترهای شخصی بود، ولی اکنون بیشتر آن را با محصولات پست پی‌سی اش (آی‌پاد، آی‌فون و آی‌پد) می‌شناسیم.

علت رشد فزاینده ارزش شرکت که سود آن در 10 سال اخیر به طور میانگین سالی 59 درصد رشد را به خود دیده نیز در محبوبیت و عامه پسند بودن همین محصولاتش است.
هم اکنون اپل بر کوهی از پول نقد (117 میلیارد دلار) نشسته و گرچه ارزش شرکت نسبت به اوج چند ماه قبل آن کاهش یافته، ولی با 496 میلیارد دلار، بر صدر تکیه زده.
* دوره صدرنشینی: سپتامبر 2011 تاکنون

2) اکسان موبیل بر موج نفت سوار است
رسیدن قیمت نفت به اوج خود در سال 2008 باعث شد درآمد و سود اکسان موبیل مثل موشک به سوی آسمان پرتاب شود. این شرکت برای ده‌ها سال جزو 10 شرکت ارزشمند آمریکا بود و همین‌طور با ارزش ترین شرکت بخش انرژی محسوب می‌شد. این شرکت، در واقع وارث اصلی و نسل جدیدی از کمپانی نفتی استاندارد اویل جان راکفلر است. اکسون موبیل، در تاریخ ۳۰ نوامبر ۱۹۹۹ و با ادغام دو کمپانی اکسان و موبیل، تاسیس شد. ریشه‌های این کمپانی، به سال ۱۸۷۰ و به زمان تاسیس کمپانی استاندارد اویل، باز می‌گردد. در سال ۱۹۰۴ استاندارد اویل با اعتراض عمومی‌روبه‌رو شد و سپس در سال ۱۹۱۱ با افزایش رو به رشد این اعتراض‌ها و در پی حکمی‌ که از سوی دادگاه عالی ایالات متحده اعلام شد، استاندارد اویل، به ۳۴ شرکت تقسیم شد.

از مجموع ۳۴ شرکت، یکی از آن شرکت‌ها، بنام استاندارد اویل نیوجرسی بود، که نامش به اکسان تغییر کرد و دیگری استاندارد اویل ‌کالیفرنیا بود، که ابتدا به سوکونی و سپس به موبیل تغییر نام داد. در نهایت، این دو شرکت، با هم ادغام شدند و اکسون موبیل تشکیل شد. بر اساس همین سوابق می‌توان قدمت آن را 125 سال دانست. با افت ارزش دارایی‌ها در چند سال اخیر، ارزش سهام اکسان موبیل نیز کاهش یافت و سرانجام تاج شاهی را واگذار کرد. هم اکنون ارزش آن 394 میلیارد دلار است.
* دوره صدر نشینی: فوریه 2005 تا آگوست 2011

3) مایکروسافت و تیغ قوانین ضدتراست
23 سال رکورد شکنی پیاپی در فروش و درآمد باعث شد تا سرمایه گذاران، شوالیه ردموند را غسل تعمید داده و به بالای ابرها پرواز دهند. در سال 1998 که ویندوز 98 در 40 کشور عرضه شد، اکثر کامپیوترهای دنیا به آن ارتقا یافته و همه شرکت‌ها شیفته این تکنولوژی شدند.

چنین بود که مایکروسافت به اوج رسید. اما در ادامه آن سال، وزارت دادگستری آمریکا یک پرونده آنتی تراست بر علیه مایکروسافت گشود و مایکروسافت از اوج به زیر افتاد که البته نگرانی‌ها در زمینه اینترنت و عوض شدن بازی در صنعت کامپیوترها نیز به آن افزود. پس از این قضیه، دوباره سهام اوج گرفت و به 72/58 دلار رسید، اما وقتی حباب تکنولوژی ترکید دوباره جشن ردموندی‌ها خراب شد. تاج پادشاهی بعد از سال 2000 برای مدتی بین ژوئن 2002 تا سپتامبر 2003 نیز بر سر مایکروسافت قرار گرفت ولی دوباره قاپیده شد. هم اکنون مایکروسافت 223 میلیارد دلار ارزش دارد.
* دوره صدر نشینی: سپتامبر 1998 تا مارس 2000؛ و ژوئن 2002 تا سپتامبر 2003

4) جنرال الکتریک و اسطوره «ولش»
سال‌های پر بار دوره مدیریت جک‌ولش که مدیر اجرایی شرکت بود از 1981 آغاز شد و میوه‌های آن در دهه 1990 به بار نشست. وی یک دهه به کوچک سازی و بهینه سازی شرکت پرداخت؛ تعدیل نیروی کار، فروش کسب و کارهای تولیدی و در مقابل خرید شرکت‌های مرتبط با خدمات مالی عامل موفقیت بود. در میانه دهه 90 استراتژی مدیریتی این بود که برنده‌ها را به شدت تشویق و بازنده‌ها را طرد کنند. در چنین زمانه‌ای بود که جنرال الکتریک تبدیل به اسطوره بازار شد. مجله فورچون این شرکت را یکی از ستودنی‌ترین شرکت‌های دنیا نامید و به «جک ولش» لقب مدیر قرن را داد. وی در سال 2001 شرکت را ترک کرد. هم‌اکنون جنرال الکتریک 211 میلیارد دلار ارزش دارد.
* دوره صدر نشینی: سپتامبر 1993 تا آگوست 1998

5)AT&T قربانی تماس‌های تلفنی
در سال 1993، شرکت مخابراتی ای تی‌اند تی به یک جایگاه مناسب رسید. این نخستین بار نبود که یک شرکت مخابراتی به این جایگاه می‌رسید. در اوایل دهه 1980 هم شرکت تلفن و تلگراف در صدر بازار آمریکا قرار داشت که پس از آن طی یک سری تغییرات -که وزارت دادگستری آمریکا باعث آن بود- شرکت به طور داوطلبانه به سه بخش کوچک‌تر تقسیم شد که یکی از آنها AT&T نام گرفت. کاهش درآمد حاصل از تماس‌های تلفنی عادی باعث شد که شرکت به دنبال روش‌های درآمدزایی جدید باشد. این شرکت، در سال1991 شرکت NCR را که سازنده کامپیوتر بود خریداری کرد، زیرا پیش‌بینی می‌شد که دو شاخه کامپیوتر و ارتباطات با یکدیگر همپوشانی زیادی پیدا کنند. در آگوست 1993، AT&T تملک McCaw Cellular Communications را اعلام کرد که بزرگ‌ترین شرکت ارائه سرویس تلفن‌های سلولار بود. هم اکنون AT&T ارزشی معادل با 188 میلیارد دلار دارد.
* دوره صدر نشینی: مه1993 تا آگوست 1993

6) فروشگاه‌های زنجیره‌ای وال مارت قربانی توسعه
12 سال پیش وال مارت به صدرنشین شرکت‌های بزرگ دنیا تبدیل شد و رکوردهای فروش و درآمد پشت سر هم به ثبت می‌رسیدند. فروشگاه‌های جدید در سرتاسر ایالات متحده افتتاح می‌شدند و روزهای خوشی برای آن پیش‌بینی می‌شد، اما در مارس 1993 سهام این شرکت از تکاپو افتاد و برای 4 سال آینده کم رنگ باقی ماند.

برخی، فوت موسس آن «سم والتون» در آوریل 1992 علت محبوبیت شاخص داوجونز را دلیل این سقوط می‌دانند و برخی دیگر افزایش وسعت بی‌رویه شعبه‌های آن را دلیل اصلی قلمداد می‌کردند. در 1994 برای افزایش سرعت رشد، سوپر سنترهای شرکت به دو برابر افزایش یافت، ولی رشد فروش در فروشگاه‌های قبلی از 11 درصد به 6 درصد نزول کرد که نشانه خوبی نبود.
هم اکنون وال‌مارت 228 میلیارد دلار ارزش علت محبوبیت شاخص داوجونز دارد.
* دوره صدر نشینی: نوامبر 1992 تا ژانویه 1993

7) فیلیپ موریس زیر سایه سیگار
این شرکت که امروزه Altria Group نام دارد صاحب پرفروش ترین برند سیگار دنیا یعنی Marlboro است. مایک مایلز در سال 1991 مدیر اجرایی این شرکت شد و تحت نظارت مدیر قبلی، همیش مکسول، 5 سال پیاپی شرکت را با رشد درآمد به میزان 20 درصد رو به رو کرد که البته تصاحب دو شرکت General Foods به سال 1985 و Kraft Foods به سال 1988 (هر دو مربوط به صنایع غذایی) در این مورد بی تاثیر نبود. اما فروش تنباکو در آمریکا به دلیل تغییر گرایش مردم در زمینه سیگار کشیدن، رو به کاهش گذاشت و پرونده‌های قضایی نیز در سقوط شرکت از جایگاهش بی‌تاثیر نبود. امروزه این شرکت در بازار سهام ارزشی معادل 63 میلیارد دلار دارد و سهام این شرکت جزئی از شاخص میانگین صنعتی داوجونز و اس‌اند پی 500 است.
* دوره صدر نشینی: مارس1992

آموزش تحلیل تکنیکال – نظریه داو

نظریه داو گفتارهایی است که در حدود صد سال پیش به وسیله چارلز داو درباره روانشناسی علت محبوبیت شاخص داوجونز بازار، واکنش قیمت ها و تفسیر نمودارها پدید آمد. ویلیام همیلتون پژوهش ها و بررسی های داو را پالایش نمود و سرانجام رابرت ژثا نتایج را به صورت شمرده و مفصل درآورد.

پنداشت نظریه داو

همیلتون بر روی نتایج پژوهش های داو مطالب و گفتارهایی را افزود و به این ترتیب وی نیز در وال استریت مشهور گردید. یکی از پنداشت های مهم در نظریه داو آن است که میانگین بازار ( شاخص های کل ) بر مبنای قیمت پایانی باید روند را تایید کنند. ارائه اصول دیگری از جمله “تغییرات حجم باید با مسیر روند مورد بررسی و ارزیابی قرار گیرد” به نظریه داو غنی بخشیده است.

کاربرد نظریه داو

در واقع تحلیلگر علاوه بر تحلیل کنش قیمت باید به افزایش و یا کاهش حجم در جهت روند توجه داشته باشد نتیجه آنکه به عنوان یک معامله گر باید در روند باقی ماند تا زمانی که نشانه بازگشت و تغییر مسیر آشکار گردد.

“روش های دادوستد و برنامه های معاملاتی” بسیاری در سالهای گذشته به سرمایه گذاران معرفی شده است اما آنها ماندگاری زیادی نداشته اند و در گذر زمان افراد به ناکارآمدی و نقاط ضعف آنها پی برده اند.

علت محبوبیت نظریه داو

دیدگاه و نظریه داو و پیروان وی همچنان به عنوان ابزار سودمند در جهت بهبود وضعیت سرمایه گذاری کاربرد دارد. این موضوع از آنجا ناشی می شود که داو یک روش یا برنامه معاملاتی تدوین نکرد و در زمینه ساخت یک دستگاه یا برنامه ای برای نشان دادن نقاط خرید و فروش تلاش نکرد شماری از افراد با نادیده گرفتن نظریه داو در این اندیشه هستند که بتوانند با یک سری برنامه معاملاتی ( تریدینگ سیستم ) و تنها با اتکا به نرم افزارها سطوح مناسب دادوستد را تشخیص دهند. آیا دریافت نشانه های خرید و فروش بدون توجه به دیگر عوامل از جمله ارزش دارایی، عوامل مالی، شرایط اقتصادی و احساس سرمایه گذاران می تواند پیامد مطلوبی به همراه داشته باشد؟

افرادی که نظریه داو توسعه دادند

نظریه داو در طی سالها توسط کارشناسان آزموده شده است و افرادی همچون “شافر” و “راسل” در تغییر روندهای اصلی بازار در بین سالهای 1940 تا 1980 میلادی در اظهار نظریه های خود نظریه داو را بکار گرفتند و در عمل سرمایه گذاران، سودمندی و توانمندی آن را درک کردند.

نظریه داو یک سیستم معاملاتی است؟

نظریه داو یک ابزار واقع بینانه و منطقی است که به هیچ وجه نمی خواهد به معامله گر یک سیستم خاص را تحمیل کند. شاید شماری از افراد هنوز به برخی از اصول و گفتارهای داو تنها به عنوان نشانه یا هشداری برای خرید و فروش می نگرند و به طور نمونه تایید گرفتن از شاخص های بازار و یا نماگرهای تکنیکی ( اندیکاتورها ) را بدون توجه به موارد دیگر به عنوان روشی برای دادوستد مدنظر قرار می دهند.

هدف نظریه داو

هدف داو و همیلتون شناسایی روندهای اصلی و شکار حرکت های بزرگ بازار بوده است. آنها روند را تشخیص می دادند و پس از آن مسیر بازار را دنبال می کردند. نظریه داو به سرمایه گذاران برای شناسایی حقایق کمک فراوانی می کند و نباید انتظار داشت که بکارگیری آن بتواند به ارائه پیش بینی های دقیق و پیش گویی درباره آینده بیانجامد. هر چند برآورد و پیش بینی بازار غیر ممکن نیست، اما به هر روی کار دشواری است. همین که داو و همیلتون پذیرفتند که دیدگاه و اصول آنها به طرز حتم نمی تواند بدون اشکال باشد و بازارها کاملآً قابل پیش بینی نیستند، نشان می دهد که سرمایه گذاران باید با روشن بینی بیشتری به تحلیل بپردازند و از قضاوت کردن و پیش داوری بپرهیزند. در واقع تحلیل گر باید با راهنمایی گرفتن از دیدگاه داو بتواند پایه های تحلیلی خود را قوت بخشد.

نکته پایانی

تحلیل بازار یک دانش تجربی است و تنها متکی بر نظریه و اصول نیست، اغلب کارشناسان بر این باورند که بازارها نیاز به مطالعه و بررسی جدی دارد و تحلیل ممکن است همراه با شکست و پیروزی باشد. پیروزی ارزشمند است اما نباید با خودبینی و غرور توام شود و شکست اگر چه دردناک است اما می تواند سرچشمه و آغاز پیروزی باشد.

یادگیری و تجربه برای دستیابی به کامیابی در مدیریت سرمایه گذاری حیاتی و ضروری است.

با تشکر – خلیل رحمانی

کلمات مرتبط: نظریه داو، نظریه داو جونز، داوجونز، داوجونز چیست، داو جونز تحليل، داوجونز امروز، بازار داوجونز

بازار فارکس چیست؟

رسانه مدیاتی – بازار فارکس به عنوان یکی از بزرگترین بازارهای مالی دنیا شناخته می‌شود که روزانه 5 تریلیون دلار گردش مالی دارد.

در گذشته زمانی که بازارهای بورس شکل گرفتند، بازارهای جدیدی در سراسر جهان ایجاد شدند که امروزه آن‌ها به عنوان بازار فارکس علت محبوبیت شاخص داوجونز می‌شناسند. این بازار با الگو گرفتن از بازارهای آتی، فارکس و CFD ایجاد شدند. البته همه این بازارها فارکس نیستند. زمانی که کارگزاری‌های فارکس می‌خواهند شرکت خود را معرفی کنند اعلام می‌کنند که کارگزاری فارکس هستند و دارایی‌های آن‌ها مواردی مانند سهام های آمریکا، تمام جفت ارزها، ارزهای دیجیتال، طلا، نفت، شاخص های بورس و… را شامل می‌شود. شما نیز می‌توانید این دارایی‌ها را معامله کنید.

در یک کارگزاری فارکس می‌توانید همه دارایی‌هایی را که گفته شد معامله کنید. اما همه این‌ها شامل بازار فارکس نمی‌شوند. در حقیقت بورس فارکس از نام Foreign exchange گرفته شده و به معنی تبادل ارز خارجی است. در این بازار ارزهای مختلف را می‌توان به میزان برابر معامله کرد. برای مثال اگر ۳۰۰ هزار یورو دارید و می‌خواهید که به دلار تبدیل کنید باید از نرخ تبدیل یا Exchange rate استفاده کنید.

کاربرد Exchange rate

به کمک نرخ تبدیل می‌توان ارزهای مختلف را به یکدیگر تبدیل کرد. برای مثال اگر بخواهید ۳۰۰ هزار یورو را به دلار تبدیل کنید، نرخ تبدیل به شما نشان می‌دهد برای هر یک یورو، 1.3 دلار به شما ارائه می‌شود.

در نهایت می‌توان ۳۰۰ هزار یورو را با ۳۳۹ هزار دلار معاوضه کرد. در بازار فارکس این کار انجام می‌شود. یعنی در این بازار می‌توان همه ارزهای مختلف را با یکدیگر معامله کرد. کار اصلی آن نیز سنجش ارزها و محاسبه نرخ برابری آن‌ها است. در کارگزاری فارکس علاوه بر ارزهای مختلف می‌توان موارد دیگری را مانند طلا، نفت، شاخص های بزرگ بورس دنیا مانند داوجونز، نزدک و… به همراه کالاهای معاملاتی دیگر مانند معامله کرد که جز بازار فارکس محسوب نمی‌شود.

روش معامله در بازار فارکس

فارکس یک بازار پرنوسان به شمار می‌رود. اما با وجود نوساناتی که دارد بازار امنی به شمار می‌رود. از این نظر امنیت دارد که حرکات غیر‌قابل تصور در جفت ارزها مشاهده می‌شود. یعنی در این بازار ارزی نیست که در یک شب نابود شود. بنابراین امنیت دارد.

تصور کنید اقتصاد آمریکا شرایط خوبی دارد و شواهد نشان می‌دهد که ارز آمریکا مقابل پوند انگلیس قوی‌تر می‌شود. در این شرایط افراد به احتمال زیاد جفت ارز پوند دلار یعنیsell GBP/USD را می‌فروشند؛ زیرا زمانی که یک ارز در بازار فارکس مبادله می‌شود، با سایر ارزها نیز مقایسه می‌شود.

همیشه ارز اول، ارز پایه و ارز دوم ارز متقابل نامیده می‌شود. ارز پایه مبنای یک دارد. برای مثال اگر هر دلار آمریکا را معادل ۱۱۱ ین ژاپن در نظر بگیرید، دلار ارز پایه است و ین ارز متقابل محسوب می‌شود.

روش خرید و فروش جفت ارزها در بازار فارکس

در اقتصاد زمانی که تورم بیشتر می‌شود نرخ کالا‌ها، نرخ خانه، نرخ ماشین و سایر مواد مصرفی بیشتر می‌شود. دولتمردان در این شرایط تلاش می‌کنند نرخ بهره را بیشتر کنند تا ارز کشور تقویت شود و قیمت‌های آن‌ها کاهش پیدا کند یا حفظ شود. در این شرایط ارز در مقابل همه دارایی‌ها است؛ ارزش مهمی دارد و بر این جریان بسیار تاثیر می‌گذارد. در نهایت معامله‌گران در بازار فارکس ارزهایی را معامله می‌کنند که سود زیادی برای آن‌ها داشته باشد.

انواع جفت ارزها در بازار فارکس

در بازار فارکس جفت ارزهای زیادی وجود دارد که معامله‌گران می‌توانند آن‌ها را معامله کنند و روی آن‌ها سرمایه‌گذاری کنند. برخی از جفت ارزها نیز شهرت و حجم بیشتری دارند اما سایرین اینطور نیستند. برای مثال جفت ارز پوند دلار محبوبیت و شهرت بیشتری نسبت به جفت ارز یوان (چین) روبل (روسیه) دارد. جفت ارزها معمولا جز سه دسته اصلی، کراس و نوظهور قرار می‌گیرند و هرکدام از آن‌ها زیرمجموعه‌های زیادی دارند.

جفت ارزهای اصلی

به تمام برابری ارزی مهم که دلار آمریکا در یک طرف آن قرار گرفته باشد جفت ارز اصلی می‌گویند؛ زیرا دلار آمریکا قوی‌ترین ارز جهان است و نقدشوندگی زیادی دارد. این مسئله باعث شده است که دلار آمریکا بر پایه بازارهای مالی بین‌المللی باشد.

جفت ارزهای فرعی

معمولا معاملات کمی در جفت ارزهای فرعی بازار فارکس انجام می‌شود. این جفت ارزها نیز در اقتصاد جهان اهمیت زیادی ندارند. جفت ارزهای فرعی یا نوظهور از برابری ارزهایی مانند روپیه، دینار، لیر، روبل، کرن و… تشکیل می‌شود که حجم کمی در بازار جهانی دارند.

مهم‌ترین جفت ارزها در بازار فارکس

در بازار فارکس روزانه حدود ۵ تریلیون دلار پول جابه‌جا می‌شود. این رقم تقریبا بیش از ۵۰ برابر حجم روزانه بازار بورس آمریکا است. جفت ارز یورو دلار EUP/USD با حجم معاملات فارکس روزانه ۲۳ درصد پرحجم‌ترین ارز در بازار فارکس به شمار می‌رود. حجم روزانه همه بازارها برای این جفت ارز، بیش از یک تریلیون دلار خواهد بود.

دلیل محبوبیت و پرطرفدار بودن این جفت ارز این است که اروپا و آمریکا دو قطب اقتصادی جهان هستند. این ارزها همیشه مهم بوده و هستند. از آن‌ جایی که حجم معاملاتی آن‌ها زیاد است حجم نقدشوندگی بالایی نیز دارند. همچنین بالا بودن حجم معاملاتی این جفت ارز، باعث می‌شود معاملاتی که حجم‌های معمولی دارند تاثیری روی آن نداشته باشند و قیمت‌ آن‌ها را نیز جابه‌جا نکنند.

در لغت به معنای بنیادی، اساسی می باشد و در علم اقتصاد تحلیلی است که با بررسی نیروهای اقتصادی، اجتماعی، و سیاسی که بر عرضه و تقاضای یک دارایی اثر می گذارد به تحلیل بازار می پردازد.

Sentiment در لغت به معنای تمایل و احساس می باشد. و در علم اقتصاد به تمایلات معامله گران و تحلیل گران در مورد فضای کلی بازار گفته می شود. مثلا وقتی گفته می شود سنتیمنتال بازار روی شاخص داوجونز آمریکا مثبت است یعنی تمایلات و عقاید اکثر فعالان و معامله گران روی رشد و صعود آن هم نظر هستند.

واحد پول هر کشور

بانک مرکزی انگلستان

بانک مرکزی ژاپن

بانک مرکز اروپا

بانک مرکزی سوئیس

بانک مرکزی ایالات متحده آمریکا. این نهاد مسئول تدوین سیاست‌های پولی، پیگیری رسیدن به اشتغال کامل، تثبیت قیمت‌ها و رشد اقتصادی در آمریکا است.

کمیته مرکزی بازار باز آمریکا که به تصمیم گیری در باره میزان نرخ بهره (بعبارت بهتر سپرده احتیاطی بانکها) می پردازد

صندوق بین المللی پول

اتحادیه پولی اروپا شامل کشورهای:آلمان، ایتالی، فرانسه، اسپانی، لوکزامبورگ، هلند، پرتغال، اتریش، فنلاند، ایرلندوبلژیک

دفاتر مدیریت و پشتیبانی در نهادهای مالی

به معنای کالا و جنس می باشد. مثل نفت، گاز، انواع فلزات، انواع محصولات کشاورزی و ….

(قرارداد مابه التفاوت :Contract for Difference) یک ابزار مهم مالی است که امکان سودآوری از نوسانات قیمت دارایی ها و محصولات مالی را به معامله گران می دهد. مالکیت در آنها صدق نمی کند و صرفا از تفاوت و نوسان قیمتی آنها در خرید و فروش (مابه التفاوت) کسب سود و منفعت میشود.

قرارداد مابه التفاوت (CFD) مانند کپی از دارایی پایه (اصلی) است. شاید سوال کنید چرا قراردادهای CFD به وجود آمدند در صورتی که امکان خرید و فروش دارایی اصلی وجود دارد؟ سه علت دارد که هدف اصلی قراردادهای CFD بهره گیری از نوسانات قیمت دارایی پایه بدون نیاز به تحویل واقعی کالا می باشد. هدف دیگر از معاملات CFD، تأمین نیاز مشتریانی است که سرمایه اندکی دارند ولی می خواهند در بازارها فعالیت کنند. این معاملات بر اساس مارجین معامله می شوند و دارای لوریج و اهرم می باشند یعنی لازم نیست که معامله گر مبلغ کامل قرارداد را داشته باشد. همچنین CFD یکی از بهترین ابزار مالی برای پوشش ریسک سبد های دارایی هستند.

مثلا وقتی شما شرکت اپل را که بصورت CFD ارائه شده را می خرید عملا مالک شرکت اپل نمی شوید بلکه صرفا از نوسانات قیمتی آن کسب منفعت یا ضرر می کنید یا وقتی قرارداد نفت میخرید در فارکس عملا CFD آنرا خریداری کرده اید و از نوسانات ان بهره مند میشوید و تحویل فیزیکی ندارد.

در این نوع قرار داد که بر اساس قیمت جاری بازار انجام می شود خریدار باید کل مبلغ قرارداد را به علاوه کارمزد کارگزار به صورت نقد پرداخت نماید و فروشنده نیز باید تا حداکثر دو روز کاری کالای مورد معامله را به خریدار تحویل نماید.

نکته: این نوع قرارداد در بازار مبادلات ارز (فارکس) به صورت لحظه ای نقد می شود.

قرارداد فیوچرز از نوع قرارداد های تاریخ دار است. که با نام هایی چون “قرارداد آتی یکسان یا استاندارد” یا “قراردادهای آتی” بکار می رود که در آن دو طرف تعهد می‌کنند که در یک تاریخ و در یک قیمت مشخص کالایی را با کیفیت مشخص را مبادله کنند.
قراردادهای فیوچرز یا آتی در بورس ها معامله می شوند لذا تحت مقررات و نظارت کمیته معاملات است پس سپرده‌ی اولیه (وجه الضمان یا ودیعه) و تسویه روزانه برای آنها الزامی است در نتیجه ریسک نکول ندارند و مطنئن تر خواهند بود.

قرارداد فوروارد همانند قرارد داد آتی است ولی یک فرق بزرگ دارد که در ادامه خواهیم گفت. قرار داد فوروارد با نام هایی چون “قرار داد آتی خاص” یا “پیمان آتی” بکار می رود که در آن دو طرف تعهد می‌کنند که در یک تاریخ مشخص و با یک قیمت مشخص یک کالا با کیفیت مشخص را مبادله کنند. در این قرارداد دو طرف متعهد هستند که طبق ضوابط قرارداد عمل علت محبوبیت شاخص داوجونز کنند.

تفاوت قرارداد فوروارد و آتی این است که قراردادهای فوروارد در عمل از ضمانت اجرایی کافی برخوردار نبوده (چون خارج از بورس معامله می شوند) و وجود ریسک نکول (نقض و عدم پایبدی به قرار داد) باعث ایجاد تفاوت بین قرارداد فوروارد و فیوچرز می‌شود و به عبارت دیگر اگر ریسک نکول در قرارداد فوروارد از بین برود قیمت قرارداد فوروارد و فیوچرز برابر خواهند شد.

نکته: حالتی دیگر از قرار داد فوروارد به اینصورت است که کل مبلغ در زمان انجام معامله از طرف خریدار پرداخت میشود و فروشنده متعهد می شود در تاریخ و زمان معین کالا را با قیمت مورد توافق به خریدار تحویل دهد (پیش فروش). مثلا خانه ای را پیش خرید می کنید و سازنده موظف است دو سال دیگر خانه را با همان قیمتی که در قرار داد به شما فروخته تحویلتان دهد(خرید نقدی ولی تحویل در آینده). در این نوع قراردادها باید قیمت از جذابیت لازم برخوردار باشد که خریدار راغب باشد در ازای پرداخت کل وجه، کالای خود را در آینده تحویل بگیرد.

قرارداد فوروارد در بازارهای فرابورس (otc) انجام می‌شود. که برخلاف بورس‌ ها، از نظر فیزیکی مکان معینی ندارند. این بازارها به صورت شبکه‌ای مبتنی بر ارتباطات تلفنی و رایانه‌ای هستند که معامله‌گرانی را به همدیگر مرتبط می‌سازند.

آپشن (اختیار معامله)

به طور کلی، میتوان حق اختیار معامله را به دو دسته تقسیم کرد؛ اختیار خرید (Call Option) و اختیار فروش (Put Option). یک اختیار خرید در واقع این حق (و نه الزام) را به دارنده آن میدهد، که دارایی موضوع قرارداد را با قیمت معین و در تاریخ مشخص یا قبل از آن، بخرد. به همین ترتیب، یک اختیار فروش به دارنده آن این حق را میدهد، که دارایی موضوع قرارداد را با قیمت معین و در تاریخ مشخصی و یا قبل از آن بفروشد. قیمتی را که در قرارداد ذکر میشود، قیمت توافقی یا قیمت اعمال و تاریخ ذکر شده در قرارداد را، اصطلاحاً تاریخ انقضا یا سررسید اختیار معامله میگویند.
اختیار خرید یا فروش، هر کدام به دو حالت اروپایی و آمریکایی تقسیم میشود. قرارداد اختیار اروپایی فقط در تاریخ سررسید قابلیت اعمال دارد. در حالی که قرارداد اختیار آمریکایی، در هر زمانی قبل از تاریخ سررسید یا در تاریخ سررسید قابل اعمال است.نکته: لازم است بر این نکته تأکید کنیم، که یک ورقه اختیار معامله به دارنده آن حق یا اختیار انجام کاری را میدهد؛ نه اینکه او را ملزم به انجام کاری کند. این علت محبوبیت شاخص داوجونز ویژگی، وجه تمایز ورقه اختیار معامله از قراردادهای فیوچرز (آتی) است. دارنده قرارداد آتی با موضع پیش خرید به خرید دارایی با قیمت معین و در زمان مشخصی در آینده متعهد میشود. ولی دارنده اختیار خرید امکان این انتخاب را دارد که دارایی پایه را با قیمت معین و در زمان معین در آینده بخرد یا خیر. انعقاد یک قرارداد آتی هیچ هزینه ای در برندارد (به جز الزاماتی که درباره حساب ودیعه وجود دارد. ولی یک سرمایه گذار باید هزینه (قیمت قرارداد) حق اختیار معامله را بپردازد. نکته: آتی سکه یا زعفران که در بورس کالای ایران ارائه می شوند نمونه ای از معاملات آپشن هستند.

قرارداد سلف (پیش خرید) که در فقه اسلامی علت محبوبیت شاخص داوجونز تعریف شده به نوعی در شمار قراردادهای فیوچرز (آتی) قرار می گیرند. جنس بصورت نقدی خریداری میشود ولی تحویل آن در آینده است. که شباهات و تفاوت هایی دارد که بیشتر به ضوابط اجرایی آن بر میگردد. در قرار داد سلف هر طرف مستقیماً نسبت به دیگری مسئول است و تحت مقررات و ضوابط خاصی نیستند البته در بورس کالای ایران معامله سلف رسمیت داشته و معامله از طریق اتاق پایاپای بورس صورت می گیرد.

سَلَف عکس نسیه است. و روشی برای تأمین نیاز نقدینگی شرکت‌ها از راه جذب سرمایه‌گذاری هستند. در واقع سرمایه‌گذاران در این اوراق، کالای مورد نظر را پیش خرید کرده‌اند.

باینری آپشن یا اختیارات دوتایی نوعی از قرار دادهای آپشن هستند که دارای با قیمت و زمان و میزان سود (یا ضرر) از قبل مشخص شده، می‌باشند. مهم ترین عوامل برای هر نوع معامله باینری آپشن ، زمان و قیمت شروع و پایان معامله هستند. سرمایه گذاران حدس می زنند قیمت یک کالا (طلا ، نقره یا سهام یه کمپانی) در پایان زمان انقضا معامله (برای مثال 5 دقیقه یا دوساعت) بالاتر یا پایین تر خواهد بود. و بر اساس این پیش بینی خود سود می کنند یا ضرر می کنند

نکته: فرق اساسی معاملات باینری با معاملات آپشن این است که قبل از آغاز معامله شما می‌دانید چه میزان از موجودی شما شامل ریسک بوده و چه درآمدی خواهید داشت.

مارکت کپ مخفف Market Capitalization است و به معنی ارزش فعلی بازار یک سهام یا کالای خاص بازار می باشد. و از ضرب تعداد سهام یا کالای موجود در بازار در قیمت فعلی آن بدست می آید. مثلا اگر از سهامی یک میلیارد برگ موجود باشد و قیمت معامله آن سهم در بورس سه دلار باشد مارک کپ این سهام سه میلیارد دلار است.